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技术层面对市场有一定支撑;但考虑到全球经济放缓和中美贸易摩擦加剧的大背景

字号+ 作者:东方都市网 来源:搜狐号自媒体 2019-06-16 02:04 我要评论( )

国海富兰克林基金徐成:关注低久期高票息中资美元债投资价值 金融投资报 2019-06-14 [][][] 截至五月底,美银美林亚洲高收益中资美元债指数显示,中资高收益美

国海富兰克林基金徐成:关注低久期高票息中资美元投资价值

金融投资报   2019-06-14      [  ] [  ] [  ]  

    截至五月底,美银美林亚洲高收益中资美元债指数显示,中资高收益美元债收益率已从去年年底的11%下行了接近230个基点,目前收益率水平处在过去9年的均值,已接近2016年年初水平。国海富兰克林基金QDII投资副总监徐成表示,此轮中资美元债估值修复主要是由于经历了2018年中资美元债收益率大幅上行后,相同发行人的境外债券收益率相比国内有明显溢价,资金回流到这个市场。从中资高收益美元债的主要发债人的基本面来看,截至2018年底,中资美元债发行人的净利润都有显著上升,并没有出现为了规模而舍弃利润猛加杠杆的现象,资产负债率平稳甚至有改善,发行人对公司未来的策略也是从更均衡的发展角度触发,在利润和杠杆之间寻找平衡点,从而抵御宏观的不确定。基于上述观察,徐成认为目前中资美元债的估值从历史来看处在均值水平,估值不算很贵,叠加今年一级市场新发高峰已经告一段落,夏季为中资美元债发行的淡季,技术层面对市场有一定支撑;但考虑到全球经济放缓和中美贸易摩擦加剧的大背景,将重点关注防御型的低久期高票息的高收益品种。

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